【小安觀市·A股周刊】經濟活力正持續釋放，復蘇成效逐步顯現；A股有望整體持續修復整固

經濟復蘇成效逐步顯現，國內疫情自高位回落后經濟復蘇成效正在逐步顯現，2月制造業和服務業PMI均繼續走高，顯示生產、需求端均有不同程度修復，1月信貸實現“開門紅”且結構較好，同時70城新房價格一年來首次環比止跌，中國經濟的活力正持續釋放。為實體經濟提供更有力支持”，對通脹的擔心也有所降溫，貨幣政策有望繼續維持寬松。隨著重大會議的召開和經濟修復的預期不斷上升，A股有望整體持續修復整固。

本周回顧：

本周市場多數收漲。

從寬基指數的情況看，上證綜指上漲1.87%，上證50上漲1.72%，滬深300上漲1.71%，

科創50上漲0.83%，深證成指上漲0.55%，創業板指下跌0.27%。

從行業的表現來看，本周漲幅居前五的行業分別是通信（6.64%）、建筑裝飾（6.1%）、傳媒（4.43%）、計算機（4.26%）、交通運輸（2.62%）；本周下跌幅度較大的五大行業分別是電力設備（-1.63%）、汽車（-1.27%）、有色金屬（-0.89%）、美容護理（-0.85%）、輕工制造（-0.55%）。

全球主要指數 （截至3月3日收盤）	價格	變化	漲跌幅 （%）
上證綜指	3,328.39	61.23	1.87
深證成指	11,851.92	64.47	0.55
滬深300	4,130.55	69.51	1.71
上證50	2,774.51	46.92	1.72
創業板指	2,422.44	-6.50	-0.27
科創50	998.90	8.27	0.83
道瓊斯指數	33,390.97	574.05	1.75
標普500指數	4,045.64	75.60	1.90
納斯達克指數	11,689.01	294.07	2.58
英國富時100指數	7,947.11	68.45	0.87
恒生指數	20,567.54	557.50	2.79
日經225指數	27,927.47	473.99	1.73

數據來源：Wind；2023.2.27-3.3

 

當前對市場的判斷：震蕩調整

1、經濟復蘇成效逐步顯現。國內疫情自高位回落后經濟復蘇成效正在逐步顯現，2月制造業和服務業PMI均繼續走高，顯示生產、需求端均有不同程度修復，1月信貸實現“開門紅”且結構較好，同時70城新房價格一年來首次環比止跌，中國經濟的活力正持續釋放。同時政府工作報告給出全年經濟發展新目標，進一步穩定了市場預期：GDP增長5%，新增城鎮就業1200萬人，失業率5.5%，CPI3%，專項債3.8萬億等等。

2、貨幣政策繼續定調寬松。經濟工作會議延續往年貨幣政策要 “精準有力”、“保持流動性合理充?！钡亩ㄕ{，結構上繼續突出對小微企業、科技創新、綠色發展等領域的支持；與此同時，央行四季度貨幣政策報告總體延續了中央經濟工作會議以來的說法，突出“著力支持擴大內需，為實體經濟提供更有力支持”，對通脹的擔心也有所降溫，貨幣政策有望繼續維持寬松。

3、市場情緒方面，聯儲加息擔憂升溫、人民幣匯率承壓對市場構成一定擾動。近期美國通脹數據高于市場預期，使得投資者開始擔憂美國加息周期可能持續更長時間，疊加中美關系及地緣局勢受到較多關注，美元兌人民幣匯率承壓。聯儲加息擔憂升溫、人民幣匯率承壓背景下，市場風險偏好有所下行。

行業配置：

隨著兩會的召開和經濟修復的預期不斷上升，A股整體持續修復整固。但對經濟發展的脈絡和節奏仍應客觀理性看待，因此當前節點，建議著眼全年，把握基本面實際變化，均衡布局：

1、景氣延續：持續關注未來發展潛力大、盈利增速高、國家支持、財政扶持的方向，比如國防軍工和新能源中的新能車、光伏、風電、儲能等方向；

2、困境反轉：重點關注此前受疫情影響和房地產政策影響的行業或板塊，以及未來一年周期反轉的行業，包括出行鏈、大消費、金融地產及其上下游產業鏈、半導體等等；

3、主題布局：契合二十大、中央經濟工作會議以及兩會的方向，聚焦自主可控、安全自主、特色估值體系等主題下的信創與數字經濟、教育醫療、財務狀況較好的央企國企等板塊。

 

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投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

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